股权转让或者股权收购,是现代商业社会中最频繁的商事行为之一。
二者的区别在于股权转让的比例,股权全部转让即是股权收购了。
股权全部转让较于股权部分转让,前者的风险较大,股权部分转让可能只是功成身退,而非金蝉脱壳。
受让或者收购的一方相较于出让的一方来说,受让或收购的一方的风险比较大。
出让一方最大的风险在于出让价格多少、支付方式以及怎么收到款,不同支付方式包括股份支付、现金支付。而对于受让或者收购的一方来说,没有最大的风险,因为处处是风险。
毕竟明枪易躲,暗箭难防。
明枪是显而易见的风险,比如说这个公司对外已有的诉讼,已签合同留下的尾巴,可以看到的负债等等;而暗箭则往往难以察觉,比如说这家公司在历史经营过程中埋下的偷税漏税行为、暗箱操作的担保等等不上台面的事。
所以,在兼并收购、股权转让以及投资项目的时候,出资一方一定会有一道程序叫尽职调查,尽职调查的团队可能包括律师、会计师、审计师和其他专业人员等。
资料千千万,尽调一般都审查些什么?
首先我们要了解收购方最想要什么,也就是了解收购方收购的目的。
如果是需要行政许可的行业,比如医疗、教育、汽修、金融类的,收购方一般是冲着资质过来的,这种情况下就要特别注意审核资质情况,如资质的有效期、是否可以转让、对承接资质股东的要求以及对场地的要求等。
我们在一次尽调和访谈中发现,被收购方的管理层有7位,管理层同时也是股东,公司为每位管理层都配备了不同级别的宝马汽车,相当于股东投资的钱虽然进了公司账户,但却最终花在了股东身上,而不是用于公司的经营发展。这在初创企业里其实是很不常见的。但由于收购方想获得被收购方的专利技术,所以没有深究。
如果收购的重点在资产,那尽量采取资产收购的方式,而不要采取大包大揽的股权收购。资产收购特别是涉及不动产收购,绕不过去的一道坎是税收问题,但股权转让依然也要交税。
富兰克林说过“唯有死亡和纳税无可避免“。
很多企业经常问律师,尽职调查是不是能发现所有问题?
尽职调查就像是对企业的一次全面体检,可以找到已经发生的病变,也能发现异常的指标和潜在风险,足以给我们信号采取措施避免产生或降低损失。但如果要穷尽,那需要的不仅仅是一个专科医生,更需要配备一支专业的团队。
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